尽管日前美联储发布6月议息决议维持利率不变，但种种迹象表明，全球央行“降息潮”正在加速开启。

全球央行降息周期拉开序幕 

今年上半年，西方国家降息趋势愈发明显，降息国家规模不断扩大。3 月，瑞士在发达国家中率先降息，瑞典随后跟进。6 月，G7 俱乐部的加拿大宣布降息。6 月 6 日，欧洲中央银行下调欧元区三大关键利率 25 个 BP。6 月 12 日起，欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别降至 4.25%、4.5%和 3.75%。据悉，这是欧洲央行自 2019 年以来首次降息，被多家研究机构视为全球主要央行降息周期的开端。

6 月 12 日，美国公布最新通胀数据，5 月 CPI 同比上涨 3.3%，创 3 年来最低增速，低于市场预期，使美国今年降息概率大增。市场普遍预计，美联储最快或于今年 9 月降息，按美联储官员预计，2025 年可能会降息 5 次。

为何降息？

在最新的欧洲央行声明中，其上调了 2024 年和 2025 年的通胀预测，2024 年预计为 2.5%，2025 年为 2.2%，2026 年为 1.9%，3 月份声明的预期分别是 2.3%、2.0%、1.9%。同时，欧洲央行上调 2024 年 GDP 增速预期至 0.9%，较 3 月高 0.3 个百分点。

业内机构预测，通胀水平居高，欧洲央行降息或基于稳增长和防风险考虑。但也有人认为，本次降息更多是兑现前期降息指引，而非依当前经济与通胀形势决策。

对国内利率有何影响？

近几年，我国货币政策与美国等西方国家始终错位。当美联储加息时，我国一直处于降息周期。2022 年至 2023 年，我国贷款市场报价利率 LPR 持续下调，1 年期累计降 35 个基点，5 年期以上累计降 45 个基点。LPR 虽是贷款利率，但对银行而言，为保障息差空间与利润，贷款利率大幅下降后，存款利率也需相应调整。

因此，自 2022 年 9 月起，国有大行和股份制中小银行陆续降低存款利率。对于普通民众，LPR 利率持续下降的直接影响便是存款利率大幅降低，创下历史新低。 当下，随着美国等发达经济体步入降息周期，这表明我国降息的外部压力减小，降息空间进一步扩大。业内分析，当前本就处于低位的利率，未来可能会更低。

与此同时，过去两年，当美国等发达经济体处于加息周期时，我国持续降息带来了较大的人民币贬值压力。为避免该压力进一步扩大，我国降息的力度在一定程度上有所收敛。然而，随着美国如今开始进入降息周期，很大程度上减轻了人民币贬值的压力，在此背景下，我国降息的空间将进一步拓宽。

 从中国经济自身来讲，一方面，中国经济仍面临较大的稳增长压力，需要更低的利率来刺激经济增长。除了宏观经济的需求外，更现实的压力在于房地产，需要利率维持在低位。

今年年初，我国央行有关负责人回应金融热点问题时称，2024 年发达经济体货币政策外溢性压力减小，中美货币政策周期差收敛，利于增强我国货币政策操作自主性，拓展操作空间。